9年老牌芯企破產背后：為何是被拍賣而不是被并購？
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近日，四川洪芯微科技有限公司（以下簡稱：洪芯微科技）旗下資產被掛至阿里拍賣網，引發市場關注。
圖源：阿里資產根據拍賣信息，本次拍賣標的包含洪芯微科技旗下芯片工廠、土地、生產設備、產品及原材料等資產，起拍價格共計3493.28萬元，約為評估價的70%。開拍日期為2023年12月6日，拍賣緣由備注為“企業破產”。據洪芯微科技官方微信公眾號介紹：四川洪芯微科技有限公司成立于2014年8月，投資1.5億元，位于四川省射洪縣西部國際技術合作產業園，是一家專業從事先進功率半導體芯片設計、生產、銷售及技術服務的有限責任公司。更多公開資料表明，洪芯微科技主要產品有GPP、TVS、Schottky、FRD、Triacs、TSPD等。芯師爺追溯洪芯微科技官方微信公眾號內容，其賬號內容主要為招聘信息，最早內容更新于2014年12月。
圖源：洪芯微微信公眾號從成立到破產，洪芯微科技走了9年，這期間，這家企業經歷了什么？01.洪芯微科技發展歷程
以往的公開報道較為清晰地展示了洪芯微科技的發展歷程：
2014年8月洪芯微科技成立于四川遂寧。
2015年6月（另有報道稱8月），洪芯微科技4英寸功率半導體芯片投產，成功生產第一顆芯片誕生。該芯片的誕生被認為是“實現了遂寧電子產業從‘切芯片’到‘造芯片’的新跨越。”
2017年達到產能30萬片，實現國內產銷量前三名的目標。
2018年啟動50萬片/月生產計劃。
2019年5月，其官方微信公眾號發布最后一則“急聘”啟事，同時透露公司擁有員工150余人，超過150家的客戶，產銷50萬片/月以上。
圖源：洪芯微微信公眾號
2020年，公司入選省專精特新中小企業培育名單。
2022年，公司先后被評為 “知識產權優勢企業”“高新技術企業”。
圖源：企查查
2022年4月，公司最后一次在職位招聘平臺中招聘員工。
2022年10月起，公司與合作方頻發沖突，多次發生買賣合同糾紛和服務合同糾紛，位列被告和原告的案件均有之。
圖源：企查查
2023年1月，被法院裁定受理破產清算。
圖源：射洪市人民法院
2023年11月，正式被掛至阿里資產平臺，宣告被公開拍賣。
不同于一般的初創企業破產，洪芯微科技成立的時間有9年，在企業成立之處和開始的幾年間發展也較為順利，但在今年企業整體發展戛然而止，市場將主因歸于“下行周期中，分立器件行業存貨減值，大打價格戰”，而洪芯微科技就是“價格戰”的落敗者。據阿里資產網站上傳的“資產評估明細”文檔資料顯示，破產清算時，洪芯微科技存貨減值達到5100萬元，減值率為58.16%，設備等固定資產升值9.76%。
圖源：阿里資產在科創板日版的采訪中，國內知名分立器件同行也證實了價格戰的存在：“今年整個市場都在降低（價格）銷售，行業競爭非常激烈。”
02.為何是被拍賣而不是被收購？
圖源：企查查
圖源：富昌電子國際分立器件巨頭如安森美、意法半導體等占據市場主導地位，從其貨期和價格趨勢來看，表現平平，近期并沒有出現強市場驅動力。而在國內市場中，據芯師爺最新文章《凈利最高增5094%！A股半導體企業最新業績梳理！》統計，士蘭微及揚杰科技等在分立器件市場有重要布局的企業營收情況也并不理想。市場的寒風吹走了企業們的并購意愿。實際上，近年來走上拍賣網站的企業也并不僅是洪芯微科技一家。京東拍賣和阿里資產均有半導體企業資產被拍賣的案例。
圖源：京東拍賣從半導體企業資產被拍賣的實際情況來看，交易情況并不理想，一是成交的案例較少，半導體企業的資產盡管一再降價，但在拍賣平臺中仍有多次流拍的案例。半導體企業被拍賣的資產中，土地資源和設備是市場較為關注的標的，而像芯片成品和材料等資產乏人問津。
圖源：京東拍賣二是即便是成交的半導體資產拍賣案例，價格基本也停留在起拍價即被售出。目前業內最大的半導體拍賣成交案例現于京東拍賣平臺。京東拍賣公開資料顯示，德淮半導體規劃總投資450億元，其中，一期投資120億元，占地257畝，計劃建設年產24萬片12英寸CIS晶圓廠。截至德淮半導體資產被接管拍賣之時，其實際的項目投入為46億元。而德淮半導體整體資產的拍賣價僅為16.6616億元，實際成交價也止步于此，遠低于德淮半導體整體資產的評估價238021.838845萬元，以及該項目已經實際投入的46億元。從被拍賣的半導體企業來看，國內企業并不缺乏可收購的企業，甚至可收購的企業要價并不高，但仍被拒絕。其中和市場行情相關，但恐怕更相關的因素在于這些可收購的企業并不具備核心的產品競爭力，產品并不具備差異性創新。如果并購標的和企業原有的產品技術有高度重疊性，市場競爭力不足，這樣的并購對于半導體企業而言并無意義。這或是這些企業走向“破產拍賣”的核心原因，其中的警示與業內企業共勉。參考資料：科創板日報《四川一芯片企業遭7折拍賣 折射分離器件行業激烈淘汰賽》
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