投資分析

　　行業增長穩定重點關注細分龍頭

　　呂國啟告訴記者,通過對比醫療器械、申萬醫藥生物行業及滬深300上市公司營業收入的同比增長率,可以發現2008年4季度金融危機到來時,滬深300增長率快速轉負,防御性較好的醫藥生物增長率也急劇下降,但醫療器械子行業依然保持20%的穩定增長。

　　醫療器械行業營業利潤的增長率近3年來一直保持在20%附近,進入2009年有一個快速的提高,預計2009年度利潤增長率可達30%,銷售的增長還將帶來利潤的同步增長。胡驥認為,2010年將是基層醫院投入最集中的一年,醫療器械行業將延續2009年加速增長的勢頭,上市公司平均營收有望增長30%,平均利潤增長率有望達到40%。

　　根據政府預算,2009年是基層醫療投入增長最快的一年,但從目前來看實際投入的資金慢于預期,胡驥認為投入的具體實施相對預算有半年到一年的滯后,因此基礎醫療器械市場的高潮會出現在2010年。

　　近幾年醫療器械行業受到資本市場的青睞,產業資本和風險投資非常活躍。自2009年二季度起,醫療健康行業獲得風險投資總額1.32億美元,占同期中國風險投資總額的20%,其中醫療器械最受歡迎。

　　創業板上市的樂普醫療(300003,收盤價47.16元)和陽普醫療(300030,收盤價30.10元)受到投資者的瘋狂追捧。陽普醫療發行市盈率超過100倍。分析人士認為,近兩年醫療器械的估值水平高于醫藥行業和滬深300,行業的高增長可以支持行業估值適度的溢價。

　　業內人士認為,重點關注提供基層醫院配置產品的細分領域龍頭。特別是產品或市場規模積極擴張,并且公司產品與國家重點支持醫療機構設備主要配置產品相對口的上市公司,如萬東醫療、魚躍醫療、宏達經編、新華醫療、樂普醫療等公司。