垂直一體化經營企業占優

　　毛利率方面，無錫尚德組件產品毛利低于其他已發布二季報的大多數內地光伏企業，比同為組件生產商的英利綠色能源低了15.3個百分點。據《每日經濟新聞》記者了解，英利毛利率在2005年時落后無錫尚德1個百分點，之后其采取垂直整合經營策略，其毛利率逐年反超無錫尚德。至今年二季度，英利毛利率已遠超尚德。

　　在晶硅電池組件商排名中，尚德毛利率墊底，低于英利綠色能源的33.50%和天合光能的32.10%。

　　分析人士認為，垂直一體化經營廠商的盈利能力優于傳統組件廠商。事實上，無錫尚德也在推行垂直整合經營策略，投資太陽能硅片廠商江蘇順大，即是尚德向光伏產業鏈上游延伸的最新動作。不過，這種延伸真正體現在產品毛利率上，需要一個過程。

　　張建敏接受記者采訪時表示，截至目前，無錫尚德的產品毛利率仍為二季報公布的水平。

　　截至8月28日，內地在美上市光伏企業中，無錫尚德受美國機構分析師關注最多，共有41位分析師將其納入研究范圍，不過給予其正面評級的僅有11人。這個比例相對于天合光能只有24名分析師關注，但有21名分析師給出正面評級的比例來說，顯得有些低。