分析師認為行業正在復蘇,目前處于被動去庫存的尾聲,收入增長即將加速,行業景氣向上明確,業績彈性大的集成電路板塊迎來投資時點,同時我們看好FPC行業持續增長的市場規模,國產替代空間巨大。

　　行業復蘇明確

　　13年以來,行業數據持續回暖,領先指數連續處于榮枯線1以上的高位,后市信心充足,我們認為行業在穩步復蘇,主要體現在四個方面:1)前期行業資本開支保守,產能擴張謹慎,意味產能過剩在一段時間內供給端不會再惡化;受下游銷售好轉帶動,大廠商開始增加產能建設。2)美國經濟數據正在變好,失業率降到08年來最低水平,消費者信心指數穩步上揚,下游產品銷售旺盛,需求持續好轉。3)消費電子新品發布值得期待,智能終端越發輕薄,Ultrabook即將爆發,穿戴式需求有望普及。4)電子上市公司的收入同比增速轉好,強周期性子行業集成電路行業表現明顯,毛利率正在回升。行業估值略高,給與“謹慎推薦”評級。

　　集成電路板塊迎來投資時點

　　一方面,作為強周期板塊,集成電路在行業復蘇的情況下,往往表現出更高的業績彈性,其超預期表現也往往給市場帶來驚喜,從而獲得較好投資機會;另一方面,板塊中的半導體芯片設計、半導體封裝和分立器件行業順應國家“新興產業”、“綠色經濟”潮流,即將迎來巨大新市場,同樣具備較高成長性。

　　FPC行業國產替代空間巨大

　　隨著智能終端的應用,輕薄、柔韌的FPC電路板增長迅猛,預計隨著平板電腦、穿戴式設備的發展,FPC產值未來將超過500億元。國內廠商面對全球產業轉移的難得機遇,積極通過技術升級、兼并收購、募投擴產等多種方式,提升自身技術實力和延長產業鏈,部分企業在中高端產品和上游研發領域取得了實質性進步。分析師認為,緊緊把握技術自主和產業規模這兩條主線的上市企業,最有可能獲得本輪增長的最大收益,推薦歐菲光、得潤電子、超華科技。

　　風險提示

　　技術突破不達預期;國產零部件良率提升或客戶認證慢于預期。