在半導體供應鏈中，馬來西亞是個特別的存在，雖然沒有多少本土的芯片公司，但馬來西亞在全球半導體供應鏈中具有獨特的地位，并且很可能成為美國關稅的受益者。

TA Research表示，美國即將實施的行業關稅對半導體進口的影響預計不會像最初預期的那樣嚴重。

美國總統唐納德·特朗普表示，他將很快對半導體進口產品征收“相當大”的關稅。

不過，他表示，將生產轉移到美國或計劃在美國投資國內制造設施的公司可能會獲得豁免。

回顧一下，半導體目前免征互惠關稅。

今年早些時候，美國商務部以潛在的國家安全風險為由，對半導體進口啟動了第 232 條調查。

特朗普最初建議征收 100% 的關稅，后來又提高了稅率在 200% 到 300% 之間的可能性。

TA Research 認為，白宮可能會在最終確定關稅稅率和實施框架之前等待調查結果。

該研究機構指出，雖然馬來西亞可能會遇到潛在的挫折，但也可能有一線希望。

“任何對半導體征收的實質性關稅都將不可避免地給馬來西亞帶來壓力，因為該行業已深度融入全球供應鏈。

TA Research表示：“2024年，該國向美國出口了價值120億令吉的電氣和電子（E&E）產品，約占E&E出口總額的20%。

值得注意的是，半導體占該數字的60.6億令吉，凸顯了該行業在馬來西亞和美國貿易中的戰略作用。

因此，高額關稅可能會削弱馬來西亞的出口業績，因為更高的關稅會推高生產成本，其中一部分可能會轉嫁給客戶，最終打壓需求。

盡管如此，TA Research 指出，馬來西亞對美國的半導體出口中約有 65% 來自在馬來西亞經營的美國公司，這些公司可能有資格獲得豁免。

該研究機構在昨天的一份報告中表示：“大多數美國主要跨國公司很可能都有財務實力和能力在美國投資，以減輕這些半導體關稅的影響。

鑒于全球半導體供應鏈的復雜性和相互依賴性，TA Research 預計隨著時間的推移將引入更多有條件豁免。

該研究機構表示：“總體而言，我們認為美國在短期內將半導體價值鏈完全匯回國內將極其困難，因為建立一個自給自足的生態系統可能需要幾十年的時間。

馬來西亞是世界六大半導體出口國之一，約占全球出口的7%，約占全球組裝、測試和封裝市場的13%。

TA Research 指出，對于其覆蓋的半導體股票，這些公司對美國的直接敞口有限。

“盡管我們覆蓋的半導體公司（Inari Amertron Bhd、Unisem （M） Bhd 和 Malaysian Pacific Industries Bhd 或 MPI）的很大一部分收入來自美國客戶，但它們對美國的直接出口敞口仍然有限。

“這是因為他們的大部分產品都供應給中間客戶，他們隨后將組件集成到模塊或成品中，然后再出口到其他地點，”該研究機構表示。

在這三者中，TA Research 表示 Inari 應該受到的影響最小，因為它不直接向美國運送任何組件。

Unisem 指導其 90% 的產品銷往亞洲市場，而 MPI 對美國的直接敞口估計不到總收入的 10%。

該研究機構警告說：“盡管如此，盡管直接風險敞口很小，但如果整體終端需求因征收高額關稅而疲軟，這些公司仍可能面臨間接阻力。

TA Research維持對半導體行業的“中性”看漲，對Inari持“持有”，對Unisem和MPI持“賣出”看漲期，目標價分別為2.11令吉、2.60令吉和27.20令吉。

盡管全球半導體銷售預計將繼續增長，但鑒于美國貿易政策的不確定性揮之不去，TA Research 保持謹慎的前景。

該研究機構表示：“在國內方面，我們預計馬來西亞政府將繼續致力于國家半導體戰略，該戰略旨在加強該國在全球半導體價值鏈中的地位。