LED照明產品價格快速下跌，帶動照明需求成長，全球LED光源替換潮正式啟動。

　　評論

　　LED一季度淡季不淡，訂單能見度提升：近期部份LED廠商營運優于預期，主因是筆記本與手機等中小尺寸背光需求持續回溫，且部分終端客戶面對農歷年提前拉貨。整體看來，LED一季度訂單能見度提升，二季度開始電視面板需求回升成長力道加大。照明需求看來，Cree于去年10月發表第二代球泡燈，報價再次壓到10美金以下(終端售價一年內降了40%)，室內照明的天花板價格持續發酵，市場滲透率提升速度加快。

　　一季度蘋果產品的動能可能低于國產智能機：我們判斷蘋果2013全年銷售一億五千五百萬臺iPhone，預計2014全年一億九千萬臺(23%同比增長);1Q14終端出貨約四千六百萬臺(20%同比增長)，而聯發科一季度預計出貨量約90%同比增長。蘋果今年下半年的產品創新力度會提升，而且iPhone也是今年唯一可以賣得動的高階手機，但是若股價提前在今年一季度開始反應，則不利于下半年蘋果產業鏈行情。

　　CES與MWC兩大展為今年消費電子定調：一月初的CES看點在于可穿戴設備、車用電子、3D打印、智能家居、4K和曲面屏、雙系統平板/PC。二月底的MWC看點在于金屬機殼、4G、身份識別/安全支付、64位處理器。

　　估值與建議

　　本周經歷跨年共4個交易日，上證綜指本周下跌0.9%，但電子板塊近兩日連續大漲呈現開門紅，其中LED表現最為亮眼上漲8.7%，觸摸屏和安防分別上漲3.4%和2.0%。投資機會在一季度建議關注國產智能機及LED相關各股。LED產業鏈近期上漲具有業績以及主題性機會支撐，建議投資人優先關注LED行業上游芯片以及下游渠道的代表性廠商。國產智能機兼具CES概念如可穿戴式設備等也值得關注。