據國家發展改革委于8月1日宣布，2025年第4輪人民幣690億元的消費品以舊換新補貼資金將于10月起下放。屆時，全年累計撥付的3,000億元補貼資金將全面落地。這一政策旨在穩內需、穩產業鏈需求，并推動消費轉型，為消費電子、家電、半導體及AI應用等產業帶來潛在的長尾拉動效應。

家電與消費電子迎來換新潮

本輪補貼政策將覆蓋家用電器、筆記本電腦、手機、電視等消費電子類產品。隨著第4季度690億元資金的下放，加上前期補貼資金的滲透，預計官方將持續刺激下半年的“換新潮”。部分地方政府與家電品牌已提前布局促銷補貼方案，通過地方與中央補貼疊加、以舊抵新等方式刺激購買力。這將為長期依賴出口的中國家電與消費電子企業緩解外需疲弱帶來的壓力。

消費電子與家電類品牌如海爾、美的、小米、TCL等將是直接受益者。從供應鏈來看，相關零組件供應商與ODM代工廠也將因訂單回流而受益，尤其是智能化或節能模塊的供應商，政策目標更具吸引力。

半導體產業鏈或將迎補庫存行情

本輪以舊換新政策對消費電子終端需求的帶動，可能觸發半導體產業鏈局部補庫存行情。尤其是在低迷近一年多的PC與手機市場，若因政策刺激出現回暖，相關芯片需求有望同步拉動。分析人士指出，國內需逐步回穩復蘇，有望帶動SoC、驅動IC、MCU電源管理IC、Wi-Fi/藍牙芯片等基礎零組件的庫存回補。

其中，主要供應中高端顯示驅動IC的企業將受益于面板與智能電視需求的回溫；家用網通芯片與音效處理芯片領域則反映智能家居升級趨勢，均有望從中獲益。雖然目前市場尚未大規模出現回補庫存現象，但官方希望通過政策為產業注入強心針。預計10月后，若消費需求端反應良好，將帶動一波上游IC投片動能回升。

AI應用成政策重點支持方向

發改委還強調，中國正處于人工智能應用落地的關鍵窗口期，對AI應用的需求正在釋放。未來政策將支持智能終端產品的普及與更新換代。例如，配備AI鏡頭、語音助理、智能節能等功能的產品正逐漸取代傳統設備，有望成為政策補貼的主要對象。這對AI芯片、邊緣運算與語音識別等AI解決方案供應商來說，是值得關注的商機。