• 第 11 章：備案和減債：Wolfspeed 于 2025 年 6 月 30 日申請了第 11 章，以實施債權(quán)人支持的重組計劃。該計劃將把債務(wù)削減~70%（從約65億美元削減至~20億美元），并將年度現(xiàn)金利息削減~60%[1].

• 破產(chǎn)計劃獲批（9月8日）：2025 年 9 月 8 日，美國破產(chǎn)法院確認了 Wolfspeed 的計劃。首席執(zhí)行官羅伯特·費爾 （Robert Feurle） 稱贊這是一個“重要的里程碑”，為變得更強大和“加強我們在碳化硅領(lǐng)域的領(lǐng)導地位”掃清了道路。

• 股份交換（9月29日）：9 月 29 日，Wolfspeed 執(zhí)行了重組：注銷所有現(xiàn)有普通股并換取新股。現(xiàn)有股東以 ~0.008352 的交換比率獲得 1,306,903 股新股（大約 1 股新股換 120 股舊股）。只有在截止日期前達到某些監(jiān)管里程碑時，才會額外發(fā)行 871,287 股或有股票（總計 2,178,190 股）。在實踐中，這是股權(quán)的大規(guī)模反向拆分/重裝。

• 股票分割和上市變更：同時，Wolfspeed 將其法定住所從北卡羅來納州遷至特拉華州，并執(zhí)行了反向股票拆分。“舊”普通股的交易于 9 月 29 日停止，舊股票將退市（此后新股上市）[2].這導致 9 月 29 日因公司行動而暫時暫停交易[3].

• 9 月 29 日股票飆升：9月29日，WOLF股價盤中爆發(fā)。報告顯示，價格飆升至 19.80 美元（較前一收盤價 ~1,137 美元上漲超過 1.21%）[4].Benzinga 指出，到午盤，股價觸及 ~14.97 美元（～+1,137%），并且由于波動而多次停止交易。到周一晚些時候，WOLF 的交易量達到了兩位數(shù)。（就背景而言，該股前幾周的交易價格低于 2 美元。

• 公司動態(tài)：除了重組之外，Wolfspeed 還宣布了關(guān)鍵的領(lǐng)導層和技術(shù)舉措。Gregor van Issum 被任命為首席財務(wù)官，自 2025 年 9 月 1 日起生效（帶來 ~20+ 年的半導體經(jīng)驗）[5].該公司還增加了更大（200 毫米）碳化硅晶圓的產(chǎn)量，標志著其轉(zhuǎn)向下一代功率半導體技術(shù)。

股票表現(xiàn)（2025 年 9 月 29 日及最近）

Wolfspeed 的股價在 6 月提交美國破產(chǎn)法第 11 章后，在 9 月初相對穩(wěn)定（約 1-2 美元）。9 月 9 日，當法院確認重組計劃時，股價上漲 ~48% 至 1.82 美元。在接近該水平數(shù)周后，9 月 29 日帶來了前所未有的波動。投機和大量買盤推動 WOLF 大幅走高：到上午晚些時候，股價上漲了 1,100% 以上。Benzinga 報告稱，截至午盤，WOLF 交易價格約為 14.97 美元（約合 +1,137%），市場數(shù)據(jù)顯示盤中高點接近 19.80 美元。由于紐約證券交易所管理了極端走勢，發(fā)生了幾次波動停止（LULD 暫停）[6].MarketBeat 指出，截至收盤（下午 3：53），WOLF 收于 21.62 美元左右（上漲 +1,686%），反映出市場情緒的劇烈波動。（這些巨大的收益反映了“舊”股票交易等待退市;在重組后的公司，股票數(shù)量將重置。簡而言之，Wolfspeed 在 9 月 29 日從低于 2 美元的低價股升至兩位數(shù)區(qū)域，這完全是由重組消息推動的。

近期新聞?wù)?/h2>

• 9 月 29 日 – 股票注銷和新股：Wolfspeed 提交了 SEC 表格 8-K，確認所有舊普通股均已注銷并換成新股。Investing.com 指出，現(xiàn)有股東獲得了 1,306,903 股新股，如果達到里程碑，可能會額外獲得 871,287 股新股。在此行動期間，由于該公司在特拉華州重新注冊（反向拆分）并申請新證券的監(jiān)管批準，交易被短暫停止。媒體（Benzinga、經(jīng)濟時報等）報道了股價飆升，并解釋說，WOLF的舊股票將很快退市（10月10日），并由重組后公司的新普通股取代[7] [8].共識報告是，當前所有者將僅獲得 ~3-5% 的新股權(quán)（債權(quán)人承擔余額）[9].

• 9 月 8 日 – 計劃確認：在此之前，9 月 8 日，Wolfspeed 宣布（通過 BusinessWire）法院批準了其重組計劃，允許其“在未來幾周內(nèi)”退出第 11 章。僅此消息就早些時候就將該股推高了 ~48%。管理層強調(diào)，減少 ~70% 的債務(wù)將“更好地定位公司”，專注于創(chuàng)新并鞏固其在碳化硅領(lǐng)域的領(lǐng)導地位。

• 首席財務(wù)官任命：9 月 1 日，Wolfspeed 宣布 Gregor van Issum 為新任首席財務(wù)官，接替臨時首席財務(wù)官。（Van Issum 在半導體領(lǐng)域擁有 20+ 年的經(jīng)驗[10].)這次領(lǐng)導層變動是擺脫破產(chǎn)準備的一部分。

• 產(chǎn)品開發(fā)：該公司還開始商業(yè)化生產(chǎn) 200 毫米碳化硅晶圓，標志著一個里程碑。這符合 Wolfspeed 從傳統(tǒng)硅過渡到 SiC（用于電動汽車、電網(wǎng)等）的戰(zhàn)略。SiC 晶圓推出的消息促成了早些時候的樂觀交易——Wolfspeed 股價在 9 月中旬的晶圓公告中上漲了 ~13%（根據(jù) GuruFocus）——但與破產(chǎn)消息相比，這微不足道。

分析師評論和報價

Wolfspeed 的管理層和分析師強調(diào)了積極的重組步驟和剩余的挑戰(zhàn)。首席執(zhí)行官羅伯特·費爾勒 （Robert Feurle） 在 9 月 8 日的新聞稿中表示，該計劃的批準為完成重組“掃清了道路”，并為 Wolfspeed 提供了“財務(wù)靈活性”來追求其戰(zhàn)略重點。另一方面，市場分析師一直持謹慎態(tài)度。例如，TipRanks 指出 Wolfspeed 的財務(wù)狀況疲軟（收入下降、巨額虧損和債務(wù)），其估值指標（負市盈率、無股息）缺乏吸引力。截至 9 月 29 日，TipRanks 的共識是持有，目標價為 2.00 美元，其人工智能驅(qū)動的“Spark”模型評級為 WOLF 中性。Investing.com 的共識（對幾位分析師進行調(diào)查）也是中性的，平均 12 個月目標僅為 ~3.17 美元（這意味著價格較飆升前有 ~85% 的下跌空間）。總之，專家強調(diào)，盡管債務(wù)減少，但 Wolfspeed 的股權(quán)被嚴重稀釋，盈利能力相去甚遠。

預測與市場情緒

極端的價格波動反映了高度投機情緒。短期內(nèi)，交易員關(guān)注重組的機制（股票轉(zhuǎn)換、債務(wù)削減、潛在催化劑）。許多人將 WOLF 作為對重組完成的“二元”押注;例如，進入活動時空頭利率非常高（~28% 的流通量[11]），為空頭擠壓奠定了基礎(chǔ)。在消息傳出之前，技術(shù)模型甚至將 WOLF 評為強勁賣出，突顯了價格與基本面的差距有多大。從長遠來看，市場情緒取決于 Wolfspeed 在破產(chǎn)后重啟增長的能力。管理層預測，到2030年，SiC芯片市場將大幅擴張;如果 Wolfspeed 能夠利用，那么就會有上行空間。然而，分析師警告說，現(xiàn)有股東將只擁有“新”公司的一小部分（據(jù)報道，~3-5%）[12].結(jié)合該公司持續(xù)的虧損和全球半導體周期性，大多數(shù)預測者仍保持謹慎。正如一份摘要所指出的，Wolfspeed 的重組“降低了資產(chǎn)負債表的風險”，但鑒于“重大的財務(wù)挑戰(zhàn)”，股權(quán)持有人應(yīng)保持警惕。總體而言，近期前景不確定——可能會進一步波動——而長期軌跡取決于 Wolfspeed 能否實現(xiàn)扭虧為盈并駕馭更廣泛的 EV/SiC 繁榮。

行業(yè)和碳化硅趨勢

Wolfspeed 在寬帶隙半導體領(lǐng)域（碳化硅和氮化鎵）開展業(yè)務(wù)，該領(lǐng)域與電動汽車 （EV）、可再生能源和電力基礎(chǔ)設(shè)施密切相關(guān)。預計電動汽車的采用將加速（例如，麥肯錫預計到 2030 年電動汽車銷量將翻兩番），從而推動功率逆變器和充電器對 SiC 的需求。事實上，全球碳化硅器件市場目前僅為約20億美元，但預計到2030年將達到11-140億美元（復合年增長率≈26%）。Wolfspeed 是這一領(lǐng)域的先驅(qū)，但它面臨著激烈的競爭：主要芯片制造商也在提高 SiC 產(chǎn)能。例如，另一家占主導地位的碳化硅晶圓生產(chǎn)商意法半導體（STMicroelectronics）報告稱，2024 年收入將下降，但強調(diào)它正在“通過投資碳化硅技術(shù)為長期增長做好準備”。同樣，恩智浦和英飛凌等公司強調(diào)，盡管近期芯片需求疲軟，但未來的汽車電氣化是順風。綜上所述，Wolfspeed 的命運與兩個趨勢相關(guān)：（1）電動汽車和綠色電力的長期增長（有利于 SiC 芯片），以及 （2） 半導體行業(yè)的資本密集度和整合。電動汽車推出的任何延遲或放緩（如 2024 年年中所示）都可能抑制需求，而 Wolfspeed 的競爭對手則擴大其碳化硅足跡。