要點：不必過分憂慮高企的半導體庫存。市場調研機構iSuppli公司統計，二季度全球半導體庫存水平達到66億美元，較一季度61億美元提高了6.56%。我們認為，除DRAM等少數產品庫存偏高之外，其他芯片產品如手機芯片、模擬芯片、PC處理器，等芯片庫存狀況并不嚴重。目前的半導體庫存增加是產品結構性失衡所致，而并非全面供過于求。
     
      需求旺季將如期而至。半導體生產線開工率、北美半導體設備訂單出貨比等行業先行指標顯示，三季度之后全球半導體市場重抬升勢，行業景氣回暖跡象明顯。在美聯儲體降低利率的利好作用下，四季度美國經濟因次級債危機而陷入衰退的幾率在下降，消費者信心有望回升，PC及消費電子四季度傳統的需求旺季將會如期而至，并有效帶動半導體市場邁向景氣高點。
     
      細分行業景氣度較高。8月份全球半導體銷售額達214.5億美元，同比增長4.9%，市場需求回暖跡象明顯；截止8月份，全球大尺寸面板整體出貨量已連續六個月成長，預計銷售暢旺狀況仍將延續；中小尺寸TFTLCD面板應產能受限，目前供不應求的局面有望延續至年末；PCB需求呈現低開高走態勢，二季度后需求顯著回暖，企業月度盈利創出新高。
     
      通過上述行業基本面，以及板塊估值與市場表現的分析，我們認為電子元器件行業四季度存在交易性投資機會。“堅守價值、關注成長”是電子元器件行業四季度較好的投資策略。
     
      價值類個股方面，我們推薦生益科技、華微電子、超聲電子；成長性品種方面，建議投資者積極關注萊寶高科、中環股份、航天電器、順絡電子等。此外，投資者可適當關注法拉電子、天津普林、實益達等個股。

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