中國正在收緊針對全球半導(dǎo)體公司的所謂并購陷阱。分析師表示，已經(jīng)陷入中美貿(mào)易緊張局勢的美國芯片巨頭英偉達是主要目標(biāo)，但韓國公司也遠非安全。
中國國家市場監(jiān)督管理總局（SAMR）9月15日宣布，英偉達違反了該國的反壟斷法，并將對該公司展開進一步調(diào)查。監(jiān)管機構(gòu)于去年 12 月開始調(diào)查，并于本周發(fā)布了中期調(diào)查結(jié)果。根據(jù)結(jié)果，市場監(jiān)管總局可能會處以公司上一年收入的 1% 至 10% 的罰款。該案的重點是英偉達 2020 年收購以色列高速互連芯片和解決方案開發(fā)商 Mellanox。其InfiniBand技術(shù)廣泛應(yīng)用于大型數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。
市場監(jiān)管總局在經(jīng)過 12 個月的審查后批準(zhǔn)了該交易，但前提是“一視同仁地向中國市場供應(yīng)產(chǎn)品”。然而，去年 12 月，監(jiān)管機構(gòu)突然再次開始調(diào)查這筆交易，在華盛頓和北京正在進行敏感的貿(mào)易談判時，通知英偉達涉嫌違反反壟斷法。據(jù)彭博社 9 月 16 日報道，美國財政部長斯科特·貝森特 （Scott Bessent） 稱其為“時機不對”。

英偉達以 69 億美元收購 Mellanox 被認為是將該公司從圖形處理單元 （GPU） 供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)楦鼜V泛的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施公司的絕妙之舉。中國現(xiàn)在似乎正在成為英偉達業(yè)務(wù)的核心。

SK海力士可能也陷入了這個問題。2021 年 12 月，該公司在等待 14 個月后獲得了市場監(jiān)管總局批準(zhǔn)收購英特爾 NAND 業(yè)務(wù)，但附加了六項約束性條件，包括：將企業(yè)級固態(tài)硬盤 （SSD） 的中國銷售價格限制在不超過過去 24 個月的平均水平;承諾在五年內(nèi)持續(xù)擴大企業(yè)級SSD產(chǎn)量;確保所有產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)中國市場;甚至幫助第三方競爭對手進入該領(lǐng)域。

根據(jù)當(dāng)時的官方通知，SK海力士可以在這些條件生效五年后申請審查，以解除這些條件，即2026年12月。然而，除非市場監(jiān)管總局明確批準(zhǔn)，否則這些義務(wù)將繼續(xù)有效，因為該通知明確指出，市場監(jiān)管總局保留審計合規(guī)性的權(quán)利，并可能對違反反壟斷法的行為采取行動。

使挑戰(zhàn)更加復(fù)雜的是，華盛頓最近收緊了對三星電子和SK海力士中國工廠的限制。上個月，美國撤銷了允許相對免費向兩家公司的中國工廠運送半導(dǎo)體設(shè)備的驗證最終用戶身份。此次撤銷包括SK海力士從英特爾手中收購的大連NAND生產(chǎn)基地。隨著中國晶圓廠設(shè)備升級變得越來越困難，該公司仍然受到北京擴大SSD產(chǎn)量的條件的約束。

英偉達已經(jīng)承認全球半導(dǎo)體公司面臨的第 22 條軍規(guī)，遵守美國制裁可能會違反中國法律。該公司在最近的季度業(yè)務(wù)報告中明確指出，中國當(dāng)局正在調(diào)查其遵守美國出口管制法規(guī)是否構(gòu)成對中國客戶的歧視。如果被視為非法，其網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品可能會面臨限制。
長期以來，市場監(jiān)管總局一直是半導(dǎo)體并購的最后一道障礙，經(jīng)常在授予有條件批準(zhǔn)之前拖延審查。2023 年，它批準(zhǔn)了美國芯片制造商博通對 VMware 的收購，并規(guī)定了為期 10 年的義務(wù)——包括保密條款。但有些交易已被完全阻止。去年，英特爾在未能獲得中國批準(zhǔn)后被迫放棄對以色列半導(dǎo)體公司的競標(biāo)，轉(zhuǎn)而支付了 3.53 億美元的終止費。