二級市場表現

        12月大盤呈單邊下跌態勢，新能源汽車板塊整體走勢弱于大盤。11月28日-12月27日，滬深300指數下跌10.43%，新能源汽車板塊下跌17.16%，板塊跑輸大盤6.73個百分點。

　　政策效應未有效持續

　　11月國家四部委聯合發文促新能源汽車行業發展，市場各方對于后續政策的發布抱有較高預期，市場反應正面積極。但是進入12月以來，無論是市場寄予厚望的新能源汽車十二五規劃還是地方性刺激政策均沒有有效落實，板塊再次掉頭向下。

　　新能源汽車產量小幅下滑

　　2011年11月國內新能源汽車產量為1108臺，較上月環比下滑9個百分點。

　　波動的主要原因是奇瑞純電動轎車生產數目較上月大幅減少。但是混合動力客車數目出現較大幅度增長，其中廣汽和宇通分別達到了158輛和150輛。

　　投資優選電池板塊

　　前期策略認為當前點位已較充分反映國內外各種負面因素，底部區域逐步形成。基于前期“政策”加“技術”的投資思路，我們認為電池板塊是最有可能出現技術突破的領域，也是未來行業鼓勵政策發布后最直接受益的板塊。

　　12月鋰離子電池銷量增幅快速回升，當月同比回到20%以上。在傳統領域持續恢復性增長和電動車、電動自行車、儲能電站等新興市場爆發性增長的帶動下，從2012年起板塊有望實現加速增長。

　　重點推薦

　　我們持續看好在新能源汽車關鍵環節具備核心技術和優勢的標的，優選鋰電池上游材料制造企業，本月繼續推薦佛塑科技、新宙邦和杉杉股份。

　　新能源汽車的中國式焦慮

　　焦慮一：國際競爭壓力劇增，國外巨頭攜多車型赴中國市場。

　　焦慮二：電動車放量待時日，現有產能無法盈虧平衡。

　　焦慮三：“十城千輛”政策進入最后一年，新政策暫無定論，全行業集體焦慮。