2025年12月8日，國內模擬芯片企業納芯微（股票代碼：02676.HK；688052.SH）正式在香港聯合交易所主板掛牌上市。此次港股上市不僅為公司打開了連接全球資本的新通道，更標志著其全球化戰略進入實質性落地階段。公司在上市之際向媒體闡述，將以香港為海外業務總部，依托募集資金加速國際市場拓展，同時深化核心技術布局、挖掘新興應用增量，憑借在汽車電子與泛能源領域的深厚技術積累，加速進軍全球模擬芯片市場。

 作為國內首家實現“A+H”兩地上市的模擬芯片企業，此次上市獲得了比亞迪、小米旗下公司、三花智控等產業龍頭及國家大基金三期的戰略加持，成為國家大基金三期首家“A+H”基石投資的模擬芯片企業，凸顯了產業資本與資本市場對其技術實力和發展前景的高度認可。

確立香港為海外業務總部，以港為支撬動全球

王升楊董事長向媒體明確表示，香港將成為公司海外業務的運營核心，承擔海外業務總部職能，連接中國產業優勢與全球資源網絡。這一定位并非單純的地理布局，而是涵蓋供應鏈管理、人才吸納、市場拓展的全方位全球化運營體系——未來晶圓生產、封裝測試等環節將在香港完成流轉分撥，直接對接海外客戶，大幅提升交付效率；同時，在未來，依托香港的本地高校人才培養及海外人才吸引優勢，計劃設立海外研發中心，吸引全球頂尖芯片研發人才，強化底層技術創新能力。

此次公司港股招股書，也清晰展示出公司的發展路徑規劃。其中25%的資金將用于擴展海外銷售網絡及海外市場推廣，25%專項用于戰略投資及收購，18%投入底層技術研發，22%聚焦汽車電子產品拓展。公司目標到2029年，海外營收占比提升至20%，形成國內市場為核心、海外市場為重要補充的全球化業務格局。

增量破局業務雙輪驅動，泛機器人打開成長新空間

納芯微向媒體全面闡述了其“汽車電子+泛能源”雙輪驅動、泛機器人賽道增量突破的業務布局。作為公司的核心基本盤，泛能源業務營收占比長期保持超50%，已實現典型業務場景料號全面覆蓋，2024年發布的NSSine?系列實時控制MCU產品進展顯著，在光伏、儲能領域多家客戶實現批量量產，同時切入多家汽車客戶的移植開發與小批量驗證。

汽車電子業務則成為高速增長引擎，營收規模從2022年的3.86億元增長至2024年的7.19億元，2025年Q1-Q3已超7.98億元。發貨量方面，汽車芯片出貨量從2022年的1億顆增長至2024年的3.63億顆，2025年上半年已達3.1億顆，累計出貨量超9.8億顆，預計2025年全年出貨量將超7億顆。按中國新能源車年產量測算，每輛新能源汽車上平均搭載40-50顆納芯微芯片，部分車型單車價值量已達到348元，產品覆蓋動力總成、電池管理、車身控制、智能駕艙、底盤與安全等多個核心領域。

在雙輪驅動之外，泛機器人賽道成為公司重點布局的增量市場。納芯微內部提出“泛機器人”概念，即具備“智能感知、智能決策、智能執行”三大功能的設備，涵蓋掃地機器人、無人機、3D打印機、智能割草機、人形機器人等多個場景。王升楊向媒體表示，泛機器人市場的核心元器件與智能汽車高度重合，車規級傳感器、馬達驅動芯片、電源管理芯片、接口芯片等產品可通過適應性優化快速適配，尤其是48V電力架構的技術共性，讓公司產品具備天然競爭優勢。

目前，公司已在泛機器人領域形成核心產品矩陣：通過收購麥歌恩在小型關節電機的離軸磁編碼器領域有深厚積累和良好市場布局，可滿足人形機器人精密位置控制需求；分立式與集成式SoC馬達驅動芯片，已在工業領域驗證成熟；車規級PMIC芯片可適配機器人寬溫、低功耗需求；隔離類與接口芯片則能解決高低壓信號傳輸的安全與干擾問題。

技術路線抉擇：拒絕IDM盲目跟風，工藝協同構建差異化優勢

在模擬芯片行業關于“IDM模式是否為必由之路”的熱議中，納芯微聯合創始人、副總經理、CTO盛云向媒體闡述了公司的清晰判斷：模擬芯片企業的核心競爭力在于效率而非模式，當前階段盲目布局IDM不符合行業發展規律，現階段對納芯微而言與代工廠的深度工藝協同才是更優選擇。

盛云表示，IDM模式的興起有其特定歷史背景，早期模擬芯片行業缺乏專業代工廠，且當時晶圓廠投資規模與當前不在同一量級，頭部企業可通過產品高毛利形成正向循環。但在當下環境，IDM模式面臨兩大不可逾越的門檻：一是規模門檻，沒有百億營收支撐，晶圓廠的固定成本難以覆蓋，專業的工藝開發與制造運營人才團隊也難以組建；二是效率門檻，IDM的核心優勢在于設計與制造的協同優化，但在分工明確的當下，Fabless模式通過深度戰略合作完全可以實現同等甚至更高效率，且能將核心精力聚焦于芯片設計與應用創新。

拒絕IDM并非放棄工藝掌控，納芯微的選擇是通過“戰略綁定+聯合開發”構建差異化工藝優勢。納芯微專門成立工藝開發團隊，與國內主流晶圓廠建立戰略合作。更關鍵的是，公司已實現對代工廠工藝路線的“反向定義”——基于自身在汽車電子、泛能源領域的應用場景認知，提出具體工藝指標與優化方向，與代工廠聯合開發。這種模式下，公司不僅獲得了定制化工藝支持，還通過戰略協議保障了產能優先供應，在行業周期性波動中占據主動。

業績持續增長+全球化提速，國產模擬芯片龍頭再啟新程

納芯微的上市之路，是國產模擬芯片企業突圍的縮影。2023年Q2至2025年Q4，公司實現連續10個季度環比增長，單季度營收從2.5億元增長至2025年Q3的8.4億元；2025年Q1-Q3營收同比增長超70%，在國產模擬芯片TOP5企業中增速領先。市場地位方面，2024年公司在中國模擬芯片市場位列第14名，在中國模擬芯片公司中排名第五，汽車模擬芯片領域國產企業排名第一，在數字隔離芯片、傳感器信號調理ASIC芯片及磁電流傳感器芯片等產品領域也有出色表現。

此次登陸港交所，為納芯微的全球化征程注入了更強動力。未來，公司將以香港為海外業務總部，依托募集資金深化技術研發、拓展海外市場、布局新興賽道。在汽車電子、泛能源領域持續鞏固優勢，在泛機器人等增量市場搶占先機。作為國內首家“A+H”兩地上市的模擬芯片企業，堅信納芯微將以“global for global”信念發掘廣闊的全球發展空間，從“中國標桿”向“全球優選”跨越，為國產模擬芯片的全球化突圍寫下新的篇章。