作為中國半導體產業鏈中最重要的兩家晶圓制造企業，中芯國際和華虹半導體在上一周的表現并不理想，受全球AI產業看衰引發的半導體股價集體下滑，中芯國際和華虹在港股上一周的表現均呈現下滑態勢。

得益于半導體行業2025年下半年開始整體預期看漲，兩家晶圓代工巨頭的產能利用率都超過90%，因此在2025年兩家的市值均大幅攀升，中芯國際的H股全年漲幅達124.69%，A股漲幅也達到了29.81%。華虹的表現更為亮眼，H股全年漲幅達 243.19%，A股漲幅為 66.72%。不過26年1月份兩家的股價表現差異明顯，由存儲漲價、成熟制程滿產與資金流入共同驅動，華虹1月份的月度漲幅達 36.8%，顯著高于A 的 25.1%。反觀中芯國際，A股月跌幅 4.83%，港股月跌幅1.45%，開始展現下滑趨勢。

而上一周，中芯國際A股（688981）與港股（00981）開始呈現顯著下行態勢，周內僅最后一個交易日小幅收漲，全周累計跌幅分別達8.35%（A股）與10.36%（港股），根據分析股價下滑主要受市場情緒、資金流向等因素影響。華虹A 股（688347）與 H 股（01347）的上漲勢頭則出現明顯逆轉，因半導體板塊情緒降溫、資金獲利了結與高估值分歧，導致華虹的A股周跌幅16.02%，H股周跌幅 14.77%。

本周不僅是春節假期前的最后一周，對中芯國際和華虹來說，同時將迎來今年第一個重要的關鍵節點，本周的股價表現是否能一掃上周的頹勢，決定蛇年最后一周兩家是否能避免落個蛇尾的行情。

中芯國際本周迎業績大考

中芯國際的大事件首先是年度業績公布，公司董事會將于 2 月 10 日召開會議，會后公布未經審計的財務業績。兩天后市場將迎來第二個關鍵節點，中芯國際將于 2 月12日在上海召開臨時股東大會，股東將投票決定是否批準收購中芯南方集成電路制造有限公司剩余 49% 的股權。這項關乎核心12 英寸晶圓業務股權整合的提案是今年公司最大手筆支出之一。在港股市場，企業投票表決前相關股票的交易往往會趨于緊張，結算規則的細節和股東登記信息帶來的影響，有時甚至不亞于重大新聞。

此次股東大會上，中芯國際將爭取股東批準，收購旗下專注于12英寸集成電路晶圓代工業務的子公司中芯南方剩余49%的股權。根據公司公告，中芯國際計劃發行 5.47182073 億股人民幣普通股，以支付此次收購的大部分款項。公司表示，將中芯南方變為全資子公司，有助于提升資產質量，同時加快公司的決策效率。

相關籌備工作已在推進，中芯國際宣布將于2月9日至2月12日關閉股東名冊。若港股投資者希望獲得此次股東大會的參會及投票資格，需在2月6日前完成股份過戶登記。

近期全球芯片企業的發展走勢跌宕起伏。上周五，美國芯片股迎來大漲，投資者寄望于人工智能數據中心的大規模投資，能為芯片行業帶來持續的訂單需求。貝爾德投資策略分析師羅斯?梅菲爾德表示：“人工智能相關產品存在真實的市場需求，要實現相關布局，企業也有大量的投入需求?！倍鴣喼扌酒鍓K的走勢則更難預測，eToro 市場分析師扎維爾?黃向路透社表示：“美國科技板塊的波動，往往會傳導至亞洲科技板塊，影響市場情緒?！?/p>

此次業績發布，最需要重點關注的是中芯國際管理層對于產能利用率、產品定價以及資本支出的相關表態。同時，投資者也在密切關注此次股東投票結果，希望中芯南方的收購案能順利通過，不會出現意外的阻礙。

不過，中芯國際當前仍面臨諸多風險。作為資本密集型行業，若公司透露未來有更大的資金投入需求，或是對行業前景持更為謹慎的態度，都可能引發投資者對投資回報的擔憂。此外，科技貿易相關的政策動態，也始終為中國芯片行業的發展蒙上一層陰影。

華虹半導體兩大關鍵日期成焦點

上一周芯片股走勢劇烈震蕩，人工智能領域投入與數據中心擴建的相關最新消息成為股價波動的主要誘因。這類波動同樣波及 A 股芯片企業，無論其在供應鏈中所處的環節深淺，華虹半導體就是其中之一。

華虹的關鍵節點同樣是2月10日和2月12日，只不過跟中芯國際的安排正好相反。2 月 10 日，公司將就資產收購及擬議的股票發行計劃召開股東投票表決；2 月 12 日，董事會將召開會議，審議未經審計的季度業績報告。

本周的這兩個節點備受關注，因本周華虹半導體將同時面臨交易風險與即時經營業績的雙重考驗，而市場并不擅長于同時對這兩大因素進行綜合考量。一方面，投資者需判斷股東是否會批準這宗復雜的資產收購及融資方案；另一方面，市場也高度關注公司最新業績能否緩解股價近期下跌帶來的市場擔憂。

華虹半導體定于2月10日下午2點30分在上海召開臨時股東大會，會議支持現場與線上兩種參會方式。此次股東大會將審議多項提案，包括發行人民幣普通股收購資產并募集配套資金，以及申請香港收購守則下的 “清洗豁免”—— 若該豁免獲批，公司將無需履行強制要約收購義務。

公司在2025年12月31日的公告中披露，目前持有上海華力微電子 97.4988% 的股權，此次收購交易總價最終確定為 82.7 億元，將通過發行1.90768392億股對價股份的方式支付。此外，公司計劃通過非公開發行人民幣普通股募集配套資金 75.6 億元。上述所有事項的推進，仍有待上海證券交易所審核通過及中國證券監管機構完成注冊。

與此同時，華虹半導體宣布，董事會將于 2 月 12 日召開會議，審議并批準公司 2025 年 10 月至 12 月的未經審計季度業績。據半導體行業協會數據，2025 年全球芯片銷售額同比大漲 25.6%，達到 7917 億美元，市場預計 2026 年銷售額有望突破 1 萬億美元。半導體行業協會首席執行官約翰?紐弗爾向路透社表示：“至少在未來一年，行業發展勢頭將保持強勁。”受市場押注企業將持續加碼人工智能基礎設施投資的利好推動，上周五美國芯片股集體大漲。英偉達股價飆升 7.8%，超威半導體漲幅達 8.3%。貝爾德投資策略分析師羅斯?梅菲爾德向路透社表示：“有充分的證據表明，人工智能相關產品存在真實且旺盛的市場需求。”

在資本市場，投資者常將華虹半導體視作中國晶圓代工行業的風向標，將其與行業龍頭中芯國際相提并論。不過，兩家企業的市場關注點各有不同：投資者對華虹半導體的關注，主要集中在其產能布局、成熟制程芯片的定價能力，以及國內市場需求的復蘇節奏上。

華虹半導體本周的發展仍暗藏風險。股東投票結果若出現意外，或相關審批、注冊流程遭遇阻礙，都可能導致此次收購及融資計劃延期。即便股價保持穩定，新增股份發行的消息也仍會讓市場對股權稀釋的擔憂持續存在。 

中芯國際和華虹半導體在蛇年最后一周都將發布年度業績并就重要收購交易發起股東投票，兩家巨頭的兩個關鍵節點很大程度上決定的不僅是兩家公司的股價是否能夠飄紅收官，更重要的是將為2026年中國半導體產業的發展定下一個大的基調，從兩家公司的產能利用情況可以深度剖析中國半導體產業迎接全新國際半導體競爭形勢變革中的韌性和反彈力度。