據彭博社報道，軟銀正在安排一筆新的 50 億美元保證金貸款，以投資 OpenAI，并使用其在 Arm Holdings 的股份作為抵押品。此舉將使該公司能夠增加其在 OpenAI 的股份和/或投資該公司的基礎設施，同時使該公司對 Arm 股票的借款總額達到 185 億美元。

據稱，這家日本投資公司正在與幾家國際銀行談判以敲定這筆交易，該交易將以 Arm 股票為抵押。截至 2025 年 3 月，該公司已經從 Arm 股票中獲得了 135 億美元的保證金貸款，當時仍有 50 億美元未使用，這使其具有一定的靈活性，可以進一步擴大其信貸基礎。

這種方法對軟銀來說并不少見，因為該公司通常的做法是從其最有價值的資產中提取現金，而不是出售股權。Arm 的股價今年上漲了 38%，這給了軟銀更多的抵押空間。

軟銀成為人工智能領域主導力量的斗爭成本越來越高。該公司今年年初與OpenAI和甲骨文一起加入了價值5000億美元的Stargate項目，以建設大規模的美國數據中心基礎設施，向OpenAI承諾高達300億美元，以54億美元收購ABB的機器人業務，以未公開的金額收購Graphcore，并同意以65億美元收購Ampere Computing。

彭博資訊的陳雪倫估計，考慮到可能收購 Ampere Computing 和其他企業，軟銀的總融資需求可能超過 300 億美元。

最新的借款是在一系列與人工智能推動相關的大額融資之后進行的。軟銀此前在Arm 2023年IPO之前，通過摩根大通、巴克萊銀行、法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行和高盛等貸方安排了80億美元的保證金貸款，后來又獲得了150億美元的一年期貸款，為美國的人工智能項目提供資金。這些舉措共同使Arm的股票成為該集團的主要流動性來源。

該分析師警告說，這些承諾可能會使該集團接近其 25% 的貸款價值比門檻，引發對其信用狀況的擔憂。雖然軟銀可能會使用資產出售或結構性融資來抵消風險，但其對現金不斷增長的需求凸顯了其戰略在很大程度上依賴于 Arm 的市值和人工智能相關股票的持續強勢。一方面，這讓軟銀處于AI熱潮的中心，但另一方面，也讓軟銀處于潛在不穩定的前沿。