美國、臺灣、中國大陸電子行業指數除美國外11月跑贏大盤：11月費城半導體指數上漲0.62%，道瓊斯指數上漲3.47%;臺灣電子零組件指數上漲1.1%，臺灣加權指數下跌0.51%：大陸CSRC電子行業指數上漲10.37%，滬深300指數上漲2.75%。

　　10月全球半導體銷售額再創新高：10月全球半導體市場銷售額270.6億美元，創下自2013年以來的月度最高值，同比上漲8.7%，環比上漲0.8%。

　　按地區來看，4大地區除日本外都實現環比增長，其中歐洲環比增幅最大。

　　11月北美半導體設備BB值1.11，持續大于1。臺灣企業11月營收總體受淡季影響分化，日月光表現強勢。

　　DRAM價格12月上甸持續上升，NandFlash價格走跌：受到假期的影響，終端市場出貨穩健，有效降低PC-OEM的庫存水平，再加上近來供應端良率問題尚未解決，12月上旬合約價小幅上揚，主流4GB均價由33美元上漲3%至34美元。由于多數模組廠對于明年第一季持保守態度，庫存水位處于正常偏高的情況，加上11月底大量出貨，12月壓力暫緩，降價求售的意愿不高，12月上旬NANDFlash顆粒合約價均價較11月下旬小幅下滑1-3%。

　　行業動態及點評：全球半導體市場復蘇明確，國內集成電路產業規模快速增長。上海紫光收購展訊通信和銳迪科，芯片企業整合時代或將到來。

　　行業評級及投資建議：2014年全球半導體產業供需形勢進一步向好，景氣度要好于今年。國內半導體產業在本土品牌崛起、IC設計崛起及技術進步帶動下，進口替代有望提速，國家更大力度支持政策的出臺也成為投資半導體行業的催化劑。維持半導體行業“推薦”投資評級，推薦華天科技、同方國芯、士蘭微。

　　風險提示：警惕經濟復蘇低于預期、下游需求低于預期、人力成本上升帶來的國內電子行業業績低于預期的風險。