英特爾長期以來一直將其代工廠業務視為復興之路。該部門于2021年以英特爾代工服務（Intel Foundry Services，IFS）之名成立，旨在為外部客戶制造芯片，挑戰臺積電的主導地位。

英特爾的雄心依賴于像18A這樣的先進節點，其亞利桑那工廠已開始大規模生產，并獲得78.6億美元的美國芯片法案資金支持。然而，IFS一直面臨延誤和虧損問題，據報道2024年虧損增長至130億美元，且存在收益率問題。不過最近，與蘋果（NASDAQ：AAPL）的潛在交易可能成為轉折點，為英特爾推動代工獨立性注入信任和收入。

18A的小額押寶

據TF國際證券分析師郭明錤稱，蘋果可能從2027年開始采用英特爾的18A工藝生產入門級M系列芯片，這將是經過深思熟慮的多元化舉措。這些芯片面向經濟型iPad和Mac，年產量僅為1500萬到2000萬臺——僅為蘋果2億多塊硅片需求的一小部分。與依賴臺積金尖端2nm和3nm工藝的高端iPhone高性能核心不同，本次試驗重點設計于更簡潔、良率風險較低的設計。

英特爾的18A采用RibbonFET晶體管和PowerVia傳輸，承諾在功耗上優于前幾代產品實現提升。蘋果因疫情期間供應鏈中斷而受挫，因此看到了美國本土替代品的價值。

亞利桑那州的Fab 62與蘋果國內推動一致，減少了在美中緊張局勢下對臺灣的地緣政治暴露。消息人士稱，蘋果今年早些時候測試了18A樣品，產率達到了低端應用的內部基準。

這并不是一個完全的轉變;蘋果仍與臺積電合作，提供其80%的芯片需求。但這表明IFS正在成熟。英特爾代工廠已與聯發科等小型企業達成協議，但蘋果的品牌影響力可能引發更多人對臺積電產能緊張的擔憂。

從意向合同到實際收入？

對英特爾來說，這不僅僅是一次勝利——更是一次認可。IFS一直處在燒錢階段，2024年虧損超過130億美元，英特爾投入大量資源進行工藝研發。雖然蘋果訂單規模有限，但分析師估計到2028年，年收入有望達到5億美元至10億美元。這個數字不多，但可以覆蓋未充分利用晶圓廠的固定成本，并建立良好業績。

批評者指出英特爾執行失敗的歷史——18A計劃推遲至2024年——但近期進展，包括大量生產試驗，顯示出勢頭。前首席執行官帕特·蓋爾辛格押注英特爾未來，目標是到2027年與臺積企業在代工廠的競爭中保持平衡，但首席財務官大衛·津斯納最近表示，雖然18A收益率“足夠”，但“還未達到我們所期望的水平”。他預計這些設備要到“十年末”才會達到峰值容量。 

蘋果的背書帶來了鼓舞，緩解了投資者在英特爾此前因AI落后而股價下跌的懷疑情緒。它還利用美國的安全許可，將IFS定位為防務合同的對象。

供應鏈重組

這筆交易也將凸顯蘋果供應鏈的演變。2019年蘋果放棄英特爾CPU轉為自家芯片后，悄悄重建了與蘋果的聯系——通過IFS采購部分Mac組件。如今，全球芯片需求每年激增10%，雙源化抵消了風險。其他公司可能會效仿，尤其是在英偉達最近宣布將投資50億美元以換取該公司股份之后。

臺積電的制造地位短期內無可動搖，預計至少在本十年末前仍將是蘋果高端芯片的主要供應商。然而，英特爾的優勢在于其地理距離——美國晶圓廠相比中國臺灣的1萬英里運輸縮短了運輸時間，盡管這家行業領導者正在建設自己的美國工廠。

主要要點

這一安排對臺積電影響微乎其微，因為低量訂單使高端生產保持不變。但對蘋果來說，這將獲得第二個國內采購渠道，增強韌性，并可能在價格上漲時提供輕微的定價優勢。

對英特爾來說，這一更廣泛的提升是可觀的。它有可能將IFS從一個成本中心轉變為可行的運營，并有可能在2026年前實現盈利，實現可大規模收益。然而，鑒于這家芯片制造商走得如此迅速——其股價因傳聞今日上漲了8%——英特爾仍需證明自己能夠兌現承諾。目前還不適合對股票進行大注押注。