臨近年末，A股科技賽道再迎增量資金。

　　12月3日，國泰基金上報了一只科創板半導體ETF。而在12月1日，泰康科創機器人、華夏科創板芯片ETF也先后上報。

　　第一財經據披露信息大致統計，11月21日以來，已有49只科創ETF密集上報，這類ETF產品聚焦半導體、機器人、芯片等熱門領域。

　　在此輪密集申報之前，首批7只雙創人工智能ETF于11月21日獲批；11月28日，產品同步啟動發行，最短募集期僅3天。這場“閃電戰”背后，是公募機構對AI算力、機器人等細分賽道的戰略卡位。

　　從“閃電獲批”到“規模分化”，誰在搶占先機？

　　具體看，市場的熱烈反饋遠超預期，截至12月2日，除永贏基金旗下雙創人工智能ETF因首日募集近10億元上限而提前結募外，其余6只仍在募集中。

　　若以首批雙創ETF募集上限計，若均能完成頂格募集，板塊將迎來超300億元的增量資金。

　　不過從產品募集規模設置來看，不同基金公司給出了差異化上限。其中易方達、景順長城、摩根資管將上限設為80億份，工銀瑞信未設上限。

　　也有部分機構壓縮規模，例如永贏基金將上限設為10億份，首日即募集近10億元并提前結募；鵬華、華泰柏瑞分別設置20億、50億份上限。

　　發行方面，此次有多家基金公司選擇了雙券商護航，例如率先賣完的永贏基金就是金融街證券作為券結機構貢獻了大半銷量。

　　但也有部分中小型產品面臨募集壓力，一位渠道人士稱，隨著科創類ETF密集上報，市場分化明顯，資金關注度加速向頭部機構、具備差異化定位的旗艦產品集中，而同質化嚴重的中小型科創類ETF則陷入“叫好不叫座”的困境。

　　目前，市場上有4只主要人工智能主題指數，分別為雙創AI指數、科創AI指數、創業板AI指數和中證AI產業指數。

　　“投資者更傾向選擇日均成交額超1億元的頭部產品，擔心中小產品因規模過小導致交易滑點高、清盤風險隱現。營銷資源方面，銀行、券商等核心渠道優先推薦頭部產品，中小型產品往往需支付更高尾隨傭金或依賴第三方平臺引流，進一步擠壓利潤空間。”上述渠道人士進一步分析稱。

　　資金熱涌科技股，板塊預期待兌現

　　近期，AI算力、機器人板塊經歷劇烈震蕩。

　　機構人士對第一財經分析稱，AI浪潮推動與產業趨勢支撐下，多數機構仍看好科技股的中長期投資價值。不過，當前科技股正處于“預期兌現”與“估值消化”的關鍵階段。且隨著ETF等被動指數產品規模擴大，需重新審視市場擁擠度。

　　國投證券數據顯示，基于基金三季報，A股機構投資者科技（TMT）倉位占比已經突破40%。

　　富國基金研報顯示，三季度，公募權益基金大幅增持半導體行業，使其成為第一大重倉行業，持股總市值超2500億元；前五大重倉行業中，電池、消費電子、元件的公募重倉持有規模較上季度均有所提高。

　　同時，板塊盈利增速與估值匹配度存疑，富國基金坦言，站在當前時點來看，科技股整體估值確實有些高，且分化顯著，其中軟件開發、半導體一類市盈率超100倍，電池、消費電子等市盈率不足50倍，一定程度上存在著估值透支的風險。

　　對于近期市場熱議的人工智能泡沫問題，摩根基金認為，不同于20世紀90年代依賴外部融資的商業模式，當前人工智能投資主要由現金流充裕、盈利能力強勁的超大規模企業支持，且商業化進程更快，AI技術在建設階段即產生收入，需求持續超過供給，當前數據中心使用率維持在80%左右的高位，算力需求持續超過供給能力。

　　“盡管市場熱情往往領先于現實，但當前參與企業資本實力更為雄厚，AI商業化進程持續推進，短期內出現過度建設的風險相對有限。”摩根基金表示。