2026年以來，多家變壓器廠商訂單激增，A股變壓器板塊也隨之持續走高。在全球電網建設加速及AIDC（人工智能數據中心）需求的雙重驅動下，金盤科技日前與海外客戶簽訂6.96億元電力產品供貨合同，伊戈爾、特變電工、江蘇華辰等多家廠商表示在手訂單飽滿。

多名業內人士向記者表示，當前行業供需缺口顯著，交貨周期大幅拉長，頭部企業加速海外產能布局與技術研發，固態變壓器（SST）被視作AIDC領域下一代優選方案，不過其大規模商用仍需時日。與此同時，業內預計行業紅利期有望延續2年至3年。

供需缺口推動 變壓器訂單量攀升

“目前海外變壓器需求比較好，公司訂單保持平穩增長的態勢，今年開拓了一些海外市場的直接客戶，取得了不錯的成績。”伊戈爾相關負責人在接受記者采訪時表示。

記者獲悉，在全球電網建設步入高景氣周期的背景下，傳統變壓器市場供需持續緊俏；與此同時，AIDC建設熱潮興起，直接驅動AIDC專用變壓器需求實現高速增長。

TrendForce集邦咨詢分析師楊少幃在接受上海證券報記者采訪時表示：“北美市場正迎來‘電網老化更新’與‘AIDC基礎設施建設’的雙重強勁驅動。電網以舊換新，疊加AI數據中心對電力的海量需求，推動變壓器市場需求急速爆發。”

金盤科技日前公告稱，與海外客戶簽訂6.96億元電力產品供貨合同。“公司緊跟全球能源與數字化變革趨勢，已構建覆蓋變壓器系列、AIDC模塊化電源裝備、儲能系列等在內的AIDC電力設備系列產品。”該公司公告表示。

江蘇華辰相關負責人表示，在全球電網建設投資穩步增長的背景下，公司正搶抓國際市場機遇，持續推進產品與市場的國際化布局。目前公司海外業務發展態勢良好，產品已銷往北美、東南亞、歐洲、非洲、中東及中亞等地區。

另有變壓器廠商業務人員向記者透露，自2023年以來行業需求持續回暖以來，公司經營狀況顯著向好。特變電工在調研紀要中提及，公司變壓器在手訂單飽滿，產品生產周期一般為3個月至6個月，交貨時間根據客戶訂單約定執行。

從供給端來看，楊少幃稱，國際頭部廠商的新增產能普遍計劃于2026年至2027年逐步落地，產能完全釋放需等到2028年之后，這意味著中期內全球變壓器市場將持續處于供需失衡的狀態。

需求旺盛疊加供給缺口，直接推動變壓器訂單量大幅攀升。海關總署2025年12月18日發布的數據顯示，2025年1月至11月，我國變壓器累計出口金額達578.6002億元，同比增長36.3%。

AIDC催生新需求固態變壓器成布局焦點

在變壓器市場需求旺盛的當下，AIDC領域的新興需求引發市場高度關注。

伴隨AI算力需求爆發式增長，AIDC建設熱潮全面鋪開，全球數據中心市場規模持續擴容，用電需求同步攀升，進一步拉動變壓器、開關等電力設備需求放量。

從AIDC領域的產品和技術發展方向來看，固態變壓器（SST）普遍被視作優選方案。光大證券在相關研報中提到，SST體積小巧、靈活性強，可實現交直流轉換，是數據中心直流配電系統的未來發展趨勢，有望成為AIDC供配電架構的終極方案。國盛證券認為，SST兼具效率高、占地面積小等優勢，是AIDC領域的下一代優選產品。

多家企業已布局SST賽道。伊戈爾相關負責人透露，公司已開展SST領域布局，重點研發SST用高頻變壓器，目前項目正有序推進，力爭早日推出獲得客戶認可的產品。

江蘇華辰相關負責人表示，SST在提升能效、功率密度及智能化控制方面具備潛在優勢，是公司重要研發戰略方向。目前公司已加大該領域投入與技術儲備，并與西安交通大學展開合作，共同推進相關研發工作。

金盤科技在互動平臺表示，有關HVDC800V固態變壓器（SST）及相關未來迭代產品，公司目前正按照既定規劃與研發計劃推進各項工作。

值得注意的是，當前SST產業仍處于發展初期，距離大規模商用仍有較長距離。楊少幃直言，SST大規模商用的核心瓶頸在于單位功率密度受限、成本居高不下等，預計到2028年至2030年才有望成為市場主流。

行業景氣度有望延續兩三年

當前變壓器行業的高景氣度將持續多久？伊戈爾相關負責人表示，此輪行業景氣度表現向好，行業紅利期至少還有兩三年。“未來兩三年，公司將穩扎穩打推進各項布局，行業景氣度后續仍具備延續性。”

產能布局方面，伊戈爾泰國工廠全面投產后，具備月產700臺新能源變壓器的能力，同時配套布局部分配電變壓器產能；伊戈爾墨西哥工廠目前尚在調試階段，預計明年中期達產，全面投產后新能源變壓器月產能有望達到500臺。

國泰海通在研報中提到，產能擴張周期的滯后性，導致市場供需缺口短期內難以緩解。具體而言，當前變壓器行業訂單積壓問題突出，需求短期爆發之下，產能提升需要時間，使得變壓器成為供應鏈中的關鍵瓶頸，進而引發市場缺貨現象。

楊少幃認為，受產能瓶頸制約，當前變壓器交貨周期居高不下。大型電力變壓器交貨周期普遍在2年至3年，且呈現電壓越高、交期越長的特征；即便是貼近終端用戶的配電變壓器，交貨周期也普遍拉長到8個月至12個月。“基于產能擴張的滯后性與當前長交期的現狀，疊加AI基建浪潮的長期支撐，海外變壓器市場的高景氣周期有望在未來3年持續成長。”