英特爾長(zhǎng)期以來(lái)以各種形式推動(dòng)其雙核服務(wù)器CPU戰(zhàn)略，以至于我們已經(jīng)習(xí)慣了像英特爾那樣區(qū)分產(chǎn)品，然后試圖找出這些芯片可能適用于哪些工作負(fù)載。

Atom和E核芯片源自英特爾筆記本處理器，注重節(jié)能，采用極簡(jiǎn)設(shè)計(jì)，追求高吞吐量但工作負(fù)載適中;而真正的Xeon核心——現(xiàn)稱為P核，性能的縮寫——是具有不同但重疊特性且每核吞吐量更高的獨(dú)立核心，這對(duì)于IT領(lǐng)域常見(jiàn)的單線程工作負(fù)載尤為重要。

隨著即將推出的“Diamond Rapids” Xeon 7 P核變種，英特爾的芯片架構(gòu)師們——其中許多人已不在公司工作——決定從設(shè)計(jì)中移除同時(shí)多線程，在英特爾架構(gòu)中稱為超線程。我們推測(cè)，這個(gè)想法是從設(shè)計(jì)中剔除SMT的開(kāi)銷，SMT允許每個(gè)核心有兩個(gè)虛擬線程，這可以提升吞吐量，但代價(jià)是單線程性能略有下降，同時(shí)也引入了新的安全漏洞攻擊面。這也是許多Arm服務(wù)器CPU設(shè)計(jì)沒(méi)有SMT的原因。

選擇SMT還是不SMT是一個(gè)棘手的問(wèn)題，英特爾在這方面猶豫不決。十五年前的原始Atom處理器曾配備SMT，2013年隨著“Silvermont”核心被移除，且未加入E核（代號(hào)“Gracemont”、“Crestmont”和“Skymont”）。鑒于如今芯片擁有大量物理核心，一些桌面和筆記本的P核CPU設(shè)計(jì)被去除了SMT，以提升性能和效率，這一改進(jìn)也延續(xù)到了高端Xeon服務(wù)器CPU系列Diamond Rapids，該產(chǎn)品基于英特爾18A工藝（約2納米），預(yù)計(jì)今年下半年發(fā)貨。高頻 Diamond Rapids Xeon 7 部件將包含四個(gè)計(jì)算板塊，總共 192 個(gè)核心。

過(guò)去幾個(gè)月，在Kevork Kechichian從Arm轉(zhuǎn)任數(shù)據(jù)中心集團(tuán)總經(jīng)理（他們不再稱其為DCAI，財(cái)務(wù)報(bào)告中除外）后，英特爾決定淘汰Diamond Rapids的八通道版本，專注于面向大工作負(fù)載的高端16通道零件，包括數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)器、高性能計(jì)算系統(tǒng)和AI主機(jī)節(jié)點(diǎn)。由于18A仍在推進(jìn)且供應(yīng)相對(duì)緊張，英特爾必須非常謹(jǐn)慎地選擇生產(chǎn)目標(biāo)以追逐利潤(rùn)。

英特爾首席執(zhí)行官譚立武在與華爾街分析師的電話會(huì)議中表示，英特爾正努力加快后續(xù)“珊瑚急流”至強(qiáng)8 P核產(chǎn)品的交付，該芯片將重新加入SMT技術(shù)。該芯片原計(jì)劃于2027年下半年至2028年初發(fā)布，我們將拭目以待它能多快推出。

我們認(rèn)為，珊瑚急流加速上市的一種方式是采用先進(jìn)的18A節(jié)點(diǎn)，而非預(yù)期的14A工藝。到目前為止，英特爾Foundry沒(méi)有外部客戶提供14A，公司明確表示需要一個(gè)客戶才能推進(jìn)。希望18A不是新的14納米，英特爾在臺(tái)灣電路電路公司通過(guò)6納米和4納米調(diào)整后，把7納米和5納米的工藝卡關(guān)太久了。

公平地說(shuō)，英特爾在Xeon 6芯片部分部分仍停留在10納米SuperFIN和Intel 7工藝，盡管它使用Intel 3（大約4納米到3納米的工藝）用于核心瓦片。預(yù)計(jì)今年上半年推出的“Clearwater Forest” Xeon 7是E核設(shè)計(jì)，I/O采用Intel 7蝕刻，基礎(chǔ)磁片采用Intel 3，核心磁磚采用18A蝕刻。這可能基于克利爾沃特森林相對(duì)較低的運(yùn)輸量。E核Xeon 6處理器尚未風(fēng)靡全球，但確實(shí)有一些關(guān)注，不過(guò)部分制造有助于18A的提升，也幫助覆蓋了該提升的成本。

無(wú)論如何，Coral Rapids 可能是英特爾首個(gè)集成 NVLink Fusion 端口，以連貫方式連接到 Nvidia 內(nèi)存結(jié)構(gòu)交換機(jī)和 GPU 的處理器。有猜測(cè)稱Coral Rapids芯片將支持DDR6主存，每個(gè)通道最多支持四條內(nèi)存，以大幅提升服務(wù)器節(jié)點(diǎn)的主存容量。

如果說(shuō)英特爾財(cái)報(bào)中有一個(gè)最大的遺憾，那就是承認(rèn)英特爾無(wú)法在任何流程中滿足其Xeon處理器的需求，原因是Intel 7和Intel 3的供應(yīng)限制，以及必須在客戶端設(shè)備制造商和服務(wù)器制造商之間取得平衡。

英特爾首席財(cái)務(wù)官Dave Zinsner在電話會(huì)議中表示：“顯然，我們正在盡可能多地調(diào)整數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)，以滿足高需求。“但我們不能完全退出客戶市場(chǎng)。所以我們盡力支持兩者，顯然也在努力解決供應(yīng)問(wèn)題。我確實(shí)認(rèn)為第一季度是谷底。我們將在第二季度改善供應(yīng)。部分挑戰(zhàn)在于，在2025年第三季度和第四季度，我們靠供應(yīng)生活。但我們還有相當(dāng)數(shù)量的固定成品庫(kù)存需要處理。不幸的是，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字已經(jīng)降到了峰值時(shí)的大約40%。所以我們沒(méi)有這些可以依賴。這真的是勉強(qiáng)維持——我們能從晶圓廠得到的，以及我們能帶給客戶的，取決于我們?nèi)绾喂芾硭！?/p>

在電話會(huì)議的其他部分，Zinsner表示英特爾優(yōu)先向Xeons供應(yīng)內(nèi)部晶圓，并利用更多外部晶圓的組合為客戶設(shè)備提供。英特爾有這個(gè)選項(xiàng)固然好，但這對(duì)提升效率無(wú)益，而且可能比英特爾Foundry內(nèi)部的容量更昂貴。（不過(guò)，也許更便宜，仔細(xì)想想，我們覺(jué)得......）

所有人都關(guān)注14A工藝，英特爾表示在確定外部客戶后才會(huì)投入生產(chǎn)——可能是今年晚些時(shí)候或明年初。與此同時(shí)，開(kāi)發(fā)仍在繼續(xù)，以便英特爾在獲得批準(zhǔn)后能相對(duì)快速地推進(jìn)，我們強(qiáng)烈懷疑，如果提升速度不算糟糕，蘋果、英偉達(dá)甚至可能的AMD等芯片公司會(huì)面臨政治壓力，要求將部分芯片采購(gòu)到14A。

“英特爾14A的開(kāi)發(fā)仍在按計(jì)劃進(jìn)行，”譚在電話會(huì)議中表示。“我們已采取有意義的措施簡(jiǎn)化流程，提升性能和產(chǎn)量。我們正在開(kāi)發(fā)一個(gè)全面的Intel 14A知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合，并持續(xù)改進(jìn)設(shè)計(jì)賦能方法。重要的是，我們的PDK現(xiàn)已被客戶視為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。與潛在外部客戶在Intel 14A上的合作非常活躍。我們相信客戶將從今年下半年開(kāi)始做出明確的供應(yīng)商決策，直到2027年上半年。我們還有機(jī)會(huì)在先進(jìn)封裝方面提供強(qiáng)有力的差異化，特別是EMIB和EMIB-T。我們將重點(diǎn)提升質(zhì)量和產(chǎn)量，以支持客戶對(duì)斜坡的需求，從2026年下半年開(kāi)始。”

與此同時(shí)，AMD和英偉達(dá)將與英特爾激烈競(jìng)爭(zhēng)，臺(tái)積電絕不會(huì)放松，提升其美國(guó)制造廠的能力，盡力防止第三次世界大戰(zhàn)。

話雖如此，我們來(lái)看看英特爾2025年最后一個(gè)季度的數(shù)據(jù)。

第四季度，英特爾收入下降5.2%，至136.7億美元，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至5.8億美元，較去年同期的4.01億美元虧損大幅提升。

英特爾Foundry依然拖累公司，其收入——幾乎全部來(lái)自客戶計(jì)算組和數(shù)據(jù)中心組——為45.1億美元，同比增長(zhǎng)了0.1億美元。但由于英特爾7、英特爾3和18A的涌入以及14A的開(kāi)發(fā)，代工廠的運(yùn)營(yíng)虧損增長(zhǎng)到了25.1億美元。

英特爾目前內(nèi)部的Core和Xeon處理器數(shù)量如果需要，可以支撐公司一段時(shí)間，這似乎也是計(jì)劃。CPU產(chǎn)品的所有利潤(rùn)都在支撐代工——自從英特爾撞上10納米門檻并被擊垮以來(lái)，十五年來(lái)一直如此。

以下是顯示自2023年第一季度以來(lái)數(shù)據(jù)的大表：

在The Next Platform，我們關(guān)心的是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，幸運(yùn)的是，由于閃存存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的出售和Altera FPGA業(yè)務(wù)的分拆，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已被整合回單一的數(shù)據(jù)中心集團(tuán)。現(xiàn)在，所有數(shù)據(jù)中心都集中在一個(gè)地方，我們不需要建模。我們能看到。

我們?cè)?025年第四季度看到，英特爾在財(cái)務(wù)報(bào)表中仍被稱為數(shù)據(jù)中心與人工智能集團(tuán)的業(yè)務(wù)額達(dá)到了47.4億美元，但該集團(tuán)使用了舊的數(shù)據(jù)中心集團(tuán)名稱，同比增長(zhǎng)8.9%，環(huán)比增長(zhǎng)15.1%。這不是生成式人工智能的繁榮增長(zhǎng)，但也不是衰退。此外，數(shù)據(jù)中心集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到12.5億美元，同比增長(zhǎng)33倍，環(huán)比增長(zhǎng)近30%。考慮到所有情況，這很不錯(cuò)，也反映了高性能計(jì)算和人工智能系統(tǒng)對(duì)高端CPU的需求，這些系統(tǒng)雖然CPU數(shù)量不多，但往往使用最昂貴的CPU來(lái)維持更昂貴的GPU或XPU的數(shù)據(jù)。

很難說(shuō)數(shù)據(jù)中心集團(tuán)未來(lái)收入和盈利的穩(wěn)定水平會(huì)是多少，但幾乎可以肯定，它永遠(yuǎn)無(wú)法達(dá)到2020年至2022年的收入水平，也不會(huì)再達(dá)到2017年至2020年的盈利水平。這個(gè)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定狀態(tài)大約是每季度60億美元的收入，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)可能達(dá)到20億美元——前提是一切順利。我們認(rèn)為未來(lái)是Arm芯片占服務(wù)器收入的25%，英特爾和AMD爭(zhēng)奪剩余75%的份額，爭(zhēng)奪40%的份額，而對(duì)方僅占35%。

最后一點(diǎn)：AMD的Epyc設(shè)計(jì)通過(guò)將緩存減半，將核心數(shù)翻倍，這是一種更簡(jiǎn)潔的方式，可以在不改變功能的情況下獲得兩種不同類型的處理器。英特爾可能要考慮一下這一點(diǎn)。