12月5日至6日，南方財經論壇2025年年會在廣州新啟用的南方財經大廈隆重舉行。本屆年會以“共識的力量”為主題，聚焦“創新涌動與中國資產重估”這一時代議題，設置了“1+5+X”議程，匯聚政府、產業、學術、研究及金融界的頂尖智慧，旨在通過深度交流凝聚發展共識。

　　在主論壇“全球資本市場對話”環節，來自紐約、倫敦、韓國等全球主要金融中心的交易所代表齊聚一堂，以全球化視角共同審視中國資產在國際舞臺上的機遇與吸引力。

　　論壇上，韓國交易所北京代表處首席代表芮兌昊系統分享了韓國資本市場在2025年的表現、政策推動、IPO動態以及未來規劃，特別強調了技術創新與國際合作，尤其是與中國資本市場協同發展的重要性。

　　韓國股市2025年表現強勁：政策、產業與治理協同發力

　　芮兌昊回顧了2025年韓國資本市場的整體表現。他指出，代表韓國股市的KOSPI指數持續創下歷史新高，截至11月底較年初上漲64%，漲幅位居全球主要股指首位。這一成績的取得主要得益于三方面因素的協同作用：

　　第一，企業價值提升政策成效顯著。自2024年5月起，韓國政府與韓國交易所共同推動實施企業價值提升計劃，鼓勵上市企業自主制定并執行提升企業價值、加強投資者回報的方案。2024年9月，韓國交易所發布了由參與該計劃的企業構成的企業價值提升指數，該指數在2025年漲幅達70%，甚至超過了KOSPI指數的整體表現，顯示出政策引導對市場信心的積極影響。

　　第二，半導體與AI產業拉動效應突出。在全球人工智能與半導體需求暴增的背景下，韓國半導體行業龍頭企業——三星電子和SK海力士股價分別實現較年初上漲兩倍和三倍，這兩家企業市值位居韓國股市前兩位，對指數上漲貢獻顯著。

　　第三，新政府資本市場改革政策注入活力。2025年6月，韓國新政府出臺了一系列資本市場服務政策，包括推進商法修訂以改善公司治理結構、保護小額股東權益、通過稅制改革鼓勵分紅，并嚴厲打擊市場不公平交易行為。同時，政府在國家層面積極培育人工智能、數據資產等新興產業，構建數字資產生態系統，為資本市場長期健康發展提供制度與產業支撐。

　　芮兌昊強調，盡管全球供應鏈重構帶來不確定性，但韓國作為制造業優勢國家，在此過程中將繼續發揮重要作用，對企業業績和資本市場的負面影響有限，甚至可能創造新的機遇。

　　在回應主持人關于IPO市場的提問時，芮兌昊介紹，2025年韓國股市IPO總募資金額預計與去年相近，約為4至5萬億韓元，新上市公司數量將超過100家。募資規模最大的項目來自LG集團的IT子公司LGCNS，募資達1.2萬億韓元，其主營業務包括AI平臺構建與數據中心運營，未來有望隨AI技術發展實現快速增長。此外，造船、軍工、制藥等行業企業也位居募資金額前列。芮兌昊指出，AI、新藥研發等新興產業發展，以及地緣政治環境變化，已成為影響IPO活動的重要因素。

　　面向2026：交易時間延長、數字資產與AI監管成發展重點

　　展望2026年，芮兌昊認為韓國資本市場的表現將取決于政府政策的持續推進效果，以及韓國經濟與企業在全球政治經濟變局中的實際業績。如果相關積極成果得到確認，韓國股市有望延續上漲態勢。

　　為應對全球資本市場競爭加劇的挑戰，韓國交易所已制定多項創新舉措：

　　其一，計劃延長股票交易時間。目前韓國股市每日交易時間為6.5小時，交易所正推動延長至每日12小時，未來還可能進一步研究24小時交易機制。此舉旨在與國際主要交易所接軌，吸引全球資金、提升市場流動性。

　　其二，積極構建數字資產生態系統。韓國交易所將啟動證券型代幣（STO）市場，推動實物資產數字化，并引入虛擬資產ETF等產品，以適應區塊鏈、穩定幣等新技術對資本市場帶來的變革。

　　其三，推進人工智能技術在市場監管與業務運營中的應用。芮兌昊特別提到，韓國交易所計劃引入基于生成式AI的自主市場監察系統，實現不公平交易的智能化探測與篩選。同時，鼓勵員工利用外部AI技術提升內部工作效率，推動業務創新。

　　芮兌昊強調，在全球資本市場日益國際化、技術化的背景下，國際合作顯得尤為重要。他特別指出，中國在AI等先進技術的研發與商用方面已躍升為世界強國，韓國資本市場的發展需要與中國深化合作。2025年，韓國交易所理事長曾訪問北京證券交易所，上海、深圳證券交易所的高層也曾回訪韓交所，雙方就互利共贏議題進行了深入交流。芮兌昊認為，韓中兩國在制造業與先進科技領域具有共同發展訴求，通過資本市場合作可實現協同效應，助力雙邊經濟關系深化。