對于旨在以制造業務引領公司偉大復興的英特爾來說，12月8日又簽署了一份讓人意外的備忘錄，準備委托印度新晶圓廠代工英特爾處理器。

備忘錄基本情況

總部位于孟買的塔塔集團電子部門已與英特爾簽署了一份諒解備忘錄（MoU），探討在塔塔即將建成的半導體工廠為印度市場制造和封裝英特爾產品。該合作旨在評估部分英特爾組件在印度國內生產和封裝的方式，從而支持印度擴大其高價值電子制造基地的雄心。值得一提的是，英特爾是塔塔晶圓廠目前簽署合作意向的最具影響力的客戶，唯一的Top10芯片公司。

當然，英特爾并不是只看重塔塔集團在半導體晶圓制造方面的業務，還計劃評估攜手塔塔集團面向印度消費者和企業用戶快速擴展定制人工智能PC解決方案的項目。

塔塔電子周一發布新聞稿稱，此次合作標志著打造具韌性的印度本土電子與半導體供應鏈的關鍵一步。“與英特爾攜手，我們將推動擴展的技術生態系統，交付領先的半導體和系統解決方案，從而更好地把握龐大且不斷增長的人工智能機遇，”塔塔子公司董事長N. Chandrasekaran表示，該公司是塔塔電子主要投資控股公司。

英特爾首席執行官譚立武稱此次合作是“在印度快速擴展的巨大機遇”，他指出強勁的個人電腦需求和印度全國人工智能的加速發展是主要驅動力。

成立于2020年的塔塔電子公司，已投入數十億美元建設印度首家純晶圓代工廠。據塔塔電子介紹，該工廠將生產面向人工智能、汽車、計算和數據存儲行業的半導體產品。公司還在建設新的組裝和測試設施。盡管印度是全球最大的電子消費國之一，也是全球IT產業強國，但一直缺乏芯片設計和制造能力。然而，印度政府一直在努力改變這一狀況，以減少對芯片進口的依賴，并爭取全球電子市場的更大份額，而電子市場正逐漸遠離中國。根據新德里的“印度半導體使命”，至少有10個半導體項目獲批，累計投資超過180億美元。其中塔塔集團的晶圓制造和封裝廠是印度半導體制造項目中最受關注也是獲得政府支持力度最大的。塔塔集團在古吉拉特邦多萊拉建立芯片制造廠，并在阿薩姆建立半導體組裝與封裝廠，總投資額為 1.18 萬億盧比（約930億人民幣）。這些項目合計占印度半導體任務預算的四分之三以上。

雙方簽約現場照片

為啥這筆合作讓人意外？

這筆合作從基本情況看沒啥問題，英特爾正在快速復蘇，TATA集團的晶圓廠投產在即，雙方的合作橫跨晶圓制造、封裝以及PC產業鏈的深度合作。按照英特爾的表達，印度在2030年將成為全球前五的PC消費市場，這個市場也許是這筆交易中英特爾更為看重的，畢竟英特爾在中國市場和美國市場受到AMD強有力挑戰之后，需要穩定的印度市場來確保自己PC業務的統治力和基本營收。

如果單從PC合作業務來說，這筆交易確實無可厚非。盡管有這個長期戰略理由，但這個合作仍引發了英特爾股價下行的壓力。一些交易者可能將此交易解讀為資本和資源承諾轉移的證據，導致短期回報不確定性。另一個讓很多人看不透的問題是：英特爾是否已經面臨如此龐大的內部和外部測試及封裝需求，以至于其在新墨西哥、越南、中國和馬來西亞現有的工廠已無法滿足這些工作量？還是說這表明英特爾正在準備進行一次重大企業重組？

很多人不看好印度市場深度投資的一個原因是印度政府既往在消費電子領域的種種作為，英特爾和印度政府在PC領域的合作未來前景如何真的不讓人看好。畢竟，蘋果三星正在跟印度政府就預裝定位程序扯皮中，而蘋果在Apple Store的30%傭金問題上跟印度政府的訴訟，更是讓眾多看重印度市場的消費電子企業謹慎看待印度市場的機會。

蘋果的傭金問題在全球各地都曾經引發爭議，但唯有印度的懲罰措施讓人大跌眼鏡。這次訴訟的罰款額度是10%，看起來比蘋果傭金少很多，但根據印度競爭委員會（CCI）的新處罰規則，這筆處罰10%的基數是Apple store全球的傭金營收，三年累計約380億美元，罰金可能的額度38億美元，大概是蘋果市場在印度市場過去10年累計傭金的17倍。這樣無理的要求看來都沒有嚇退英特爾的合作決心，英特爾是有多自信自己可以在印度全身而退，還是這單備忘錄只是繼續拉升英特爾股價的強心劑，至于后續執行情況如何，誰又在乎呢？

為啥選擇TATA做代工

TATA也許是印度半導體制造的唯一希望，但在全球半導體產業版圖中，印度晶圓制造的技術水平跟他們的軟件開發能力完全沒法比，甚至從晶圓廠數量和工藝水平上，越南和馬來西亞遠比印度更有優勢。

在美國政府入股英特爾之前，英特爾先后傳出和臺積電合資建先進工藝晶圓廠的消息，以及和臺聯電合作建設美國本地1Xnm成熟工藝的消息。目前看臺積電合作基本告吹，而與臺聯電的合作目前一直沒有更新消息傳出。實際上，TATA的工藝基礎也是來自于中國臺灣，只不過不是大哥和二哥，而是中國臺灣以存儲制造為重點的力積電，或者可以說，塔塔的晶圓廠就是力積電的印度廠。

都說印度人擅長做PPT，我們先來看看塔塔的公開晶圓廠宣傳資料。

該晶圓廠將支持工藝節點至28納米，月產能達5萬片晶圓。而OSAT設施則具備線鍵合、翻轉芯片、晶圓級封裝（WLP）和集成系統封裝（ISP）等功能。這些能力預計將滿足塔塔內部零部件需求及外部需求，并有望在印度不斷增長的制造生態系統中開啟機遇，尤其是在政府目標到2030年實現國內價值增長達到35%的情況下。

EEPW編譯自塔塔電子的公開介紹

不過參考力積電在仙臺工廠的路徑規劃，塔塔工廠的制程更可能前期以40nm為主，后期是28nm，這種工藝水平對英特爾來說，基本只有一些邊緣的芯片組才會用得到。作為對比，當臺聯電等晶圓廠迫于成本壓力搶單的話，1xnm工藝可能未來跟28nm的成本將會相差無幾。

塔塔半導體生態系統合作伙伴（來源：Counterpoint Research）

跟塔塔的合作，可能更多代表了英特爾未來將逐步放棄自己的成熟工藝晶圓和封裝產能（比如中國大連工廠就在疫情期間出售了），轉向一些價廉的代工廠，而非臺積電（英特爾之前成熟產能下單臺積電和臺聯電居多），從而降低成熟工藝芯片組的成本，提升自己的利潤率。不過，對英特爾的晶圓代工業務來說，這種選擇就略顯尷尬，畢竟晶圓代工業務沒人只做高端工藝，代工廠都是先進工藝成熟工藝一把抓，一方面分攤運營成本和研發成本，另一方面，抓住客戶的不同工藝需求，提升訂單金額。

如果猜測靠譜，英特爾希望將自己未來制造方面的精力更多的放在先進工藝突破方面，畢竟英特爾要考慮成本壓力，成熟工藝的成本競爭英特爾現階段根本卷不過。英特爾不是純粹的晶圓代工廠，還要兼顧自己的產品，先進工藝才是真正能決定英特爾成敗的關鍵，至于成熟工藝，牽扯精力過多反而可能影響先進工藝或產品研發的投入，適得其反。這恰恰再次突出了英特爾在晶圓制造戰略方面的天然不足之處，一方面無法圍著客戶的需求預留足夠的產能以及同步運營多個節點，另一方面又沒法承接主要先進工藝用戶的訂單（多為競爭直接對手），而成熟工藝方面，這種跟英特爾競爭不大的領域，自己又沒有成本優勢。所以，英特爾還是先好好提升自己的先進工藝和芯片設計吧，代工業務？最多現在也就封裝還有機會。

反倒是這次合作方塔塔，作為晶圓制造的新兵，能夠簽下英特爾的合作意向，無疑是未來招攬客戶的金字招牌，至少印度本地客戶應該對塔塔晶圓廠的能力充滿信心。但是另一個尷尬的問題是，塔塔的晶圓廠雖然建設步伐似乎沒有問題，但相關支持供應鏈的建設一直沒有動靜，比如三星美國晶圓廠先后傳出了設備與相關支持供應商入駐周邊的消息，但塔塔這個晶圓廠的供應商一直保持沉默，可能是印度特色？

從上面分析來看，英特爾之所以愿意和塔塔簽署合作備忘錄（不是合同，只有意向），不外乎三點原因。

其一，通過塔塔謀求在印度PC特別是AIPC市場的統治力，確保市場優勢和基本營收。

其二，未來賭印度可能要求本地電子產品甚至芯片產品的國產化率，這樣英特爾有了塔塔這個合作伙伴，在印度市場具有先發優勢。

其三，通過跟塔塔合作關系，拉近和印度政府的距離，從而未來有機會拿到印度政府的補貼，甚至更大膽一點，英特爾不排除未來在印度靠補貼建設晶圓廠。

寫在最后

英特爾之外，另外兩家美國巨頭也一并押注印度市場。9日，Microsof公布了230億美元的新人工智能投資，其中大部分資金將分配給印度，首席執行官薩蒂亞·納德拉表示，Microsoft將在印度投入175億美元，這是其在亞洲的最大投資，這項為期四年的投資計劃將于2026年啟動，重點用于興建印度規模最大的數據中心。谷歌則在10月表示，將在五年內投資150億美元，在印度南部安得拉邦建設一個人工智能數據中心。

與英特爾不同的是，這兩家只是在印度建設數據中心，借助的是印度廉價的電力和土地資源，一如美國巨頭們在印度建立Call Center一樣。而且，歌和微軟的印度裔CEO均是從印度讀完大學前往美國，對印度市場擁有足夠的理解。不過印度現在的電力能源供應民用尚且不穩，很難讓人相信可以確保數據中心的龐大開銷。

至于英特爾，印度市場應該也不算陌生，加上據傳華登國際在印度有大量IT企業投資，這讓陳立武能夠充分了解印度市場的獨特性以準備好應對方案。